這幾天的飯局裡，行家及相熟客戶相繼問候，謂我貓王這個多月於網上遁隱，會不會發生甚問題？是呀！不知怎麼，突然對寫作提不起勁吧，我很疲累，極需要休息！今早閒來，看到網上有留言指半新股361度<01361>為老千股，而它上市數天以後，亦有行家說這個企業其實已面臨倒閉，只是財技專快速使其起死回生，趕緊在消費股熱潮下上市！無論如何，其賬目都是經過國際核數公司審核才過關的，縱使是老千亦有蛛絲馬跡可尋 。

我貓王這個港燦的行為有點異樣，看到361度<01361>的招股宣傳時，第一時間想起的是想買一雙361度的運動鞋試一試，嘩啦！這是彼得．林區(Peter Lynn)研究股票的態度嗎？非也，我真的很喜歡這個品牌的名字，而且我亦喜歡天天穿上不同的運動鞋上街吧！可惜在香港似乎不容易找到相關的產品售賣？361度<01361>作為一間推廣品牌的公司，其公關攻勢亦不簡單，招股期間動用一眾靚模，如周秀娜和Angelababy，以全身361度的運動服，展現年青活力一面，大概期希年青股民亦參與參請吧。有評指出是這個內地第三大運動品牌， 一直都以大陸二、三線城市為據點，集團指出今年勢要搶佔一線城市的年青市場， 消費群體主要由年齡介乎16至25歲不等的消費者所組成。

與較早上市的體育運動企業，361度<01361>的起步較遲及規模亦較少，所以，短期業績可能仍突出其高增長的特徵。集團上市的獨家保薦人，美林表示，其2009年6月止的年度業績理想，相對去年，營業額上升162%至34億元人民幣，盈利增253%至6.32億元人民幣，高於預測15%。361度為內地運動服飾股首選，目標價由5元升至5.5元，評級「買入」。美林表示，以收入及盈利計，361度今年可晉身為內地品牌第三大預期明年首季訂單增長32%，相比同業李寧<02331>、中國動向<03818>及安踏<02020>11.6%-18%。依其財務資料看，361度<01361>的盈利2007年的股東應佔溢只為利為2千2百多萬人民幣，兩年來躍升28倍！這個商戰實例定必成為MBA重要案例！有評論指出其08年財年就因大幅拓展分店網絡而令盈利勁增6.8倍，鼓勵分銷商急速開舖，因而大幅延長了分銷商的「賒數」限期，賒數期111日 超同業逾倍，令應收帳款大升超過5倍。最新的年報指出，分銷點增至6055個，與李寧<02331>相約而或有飽和之兆，同時看到資產負債有15.9億的應收賬之餘，亦有12.2的應付賬，相對34.4億的營業額，是否偏高？應收與應付偏高是零行業的特徵，但是把賒數期刻意拖長，必定隱藏風險，今團已貴為上市公司，亦可能為供應商放心放貨，這是一個三角債的故事吧！今挾持半新股之光芒，及供應商與分銷商之合奏，合力打造高速增長的神話，至於風險嗎？打完市場戰再算！這樣子我貓王預期集團未來的財務壓力而仍需要進行融資活動，但是，這些急速擴張的企業，只要牛市不死，它們仍然是市場的寵兒！可是，當行情轉淡的時候，就要小心。

361度<01361>招股價介乎3.15至4.35元，最後以3.61元定價，取宣傳之效。上市之後又曾在3.61元這個價位徘徊，成為重要的支持及阻力區，招股價的重要性，我貓王已經闡述過，今不贅了 - 而361 這個數字，我覺得有很大的玄機，此中的真意，大概我未够功力訴說吧！